工程机械行业观察：小松开工小时数同比增13%；中大挖销量复苏引领内需回暖

Writer： admin Time：2025-03-19 Browse：112

　　中国挖掘机开工小时数同比增长13.4%，其中2月单月同比增速高达100.7%，印证中大挖市场需求回暖。同期，国内小挖、中挖、大挖销量同比分别增长58%、51%和9%，非挖机械如平地机、压路机等销量亦同步改善，叠加出口持续回暖，行业进入内外需共振阶段。

　　小松挖掘机开工数据被视为行业风向标。2025年1-2月，其国内开工小时数合计122.8小时，同比增长13.4%，其中2月单月开工56.8小时，同比增幅突破100%。这一数据与国内中大挖销量复苏形成呼应：1-2月中大挖销量同比分别增长51%和9%，较2024年全年8%的下滑明显逆转。

　　中大挖需求回暖主要得益于下游资金端改善与存量设备更新。自2024年四季度起，地产与基建项目资金到位率提升，推动存量项目复工及新项目开工。此外，上一轮设备采购周期（2015-2023年）的设备进入集中更换期，叠加矿山需求稳定，进一步支撑中大挖销量增长。小松在国内市场以中大挖为主，其开工数据的高增长印证了这一细分市场的景气度回升。

　　行业结构优化亦为复苏注入长期动力。与上一轮周期依赖地产基建不同，当前小挖需求扩展至高标准农田、水利工程等领域，受益于政策支持与农村劳动力短缺的结构性变化。人口因素驱动的替代需求具有持续性，叠加水利投资高增速支撑，小挖市场增长韧性凸显。

　　非挖机械表现同样亮眼。2025年1月，国内平地机、压路机、摊铺机销量同比分别增长23.9%、-4.1%和5.7%，较2024年全年增速显著改善。其中，平地机销量回暖反映市政与基建需求边际改善；起重机、混凝土机械等与房地产关联度较高的品类在风电需求支撑下亦触底回升。非挖机械的全面复苏，标志着下游需求从单一领域向多场景扩散，行业利润拖累因素逐步消解。

　　出口市场延续回暖趋势。2月挖掘机、装载机出口量分别达7630台和4225台，同比增长12.7%和13.2%，1-2月累计出口增速为7.4%和8.3%。中东、东南亚等新兴市场保持高景气，欧美市场降幅收窄，共同推动出口回暖。内外需共振下，行业增长动能进一步增强。

　　展望2025年，工程机械行业复苏趋势明确：小挖受益于新应用场景与人口结构变化，中挖依托地产基建企稳，大挖受矿山需求支撑，叠加设备更新周期与出口回暖，全年内销与出口均具备超预期潜力。短期市场波动不改行业上行周期，板块回调或为布局良机。