振华傲世皇朝代理注册重工2024年业绩低于预期 高估值承压

Writer： admin Time：2025-07-01 Browse：105

　　天富注册登陆在2025年，振华重工（600320.SH）公布的2024年年度报告显示，公司营业总收入344.56亿元，同比增长4.62%，然而净利润显著下滑，第四季度表现尤为惨淡，营收同比下降12.74%，净利润同比减半。这一表现令市场对其高估值的维持产生疑虑。

　　振华重工作为国内海工装备制造行业的龙头企业，深海科技的政策驱动在今年初吸引了大量资金涌入，尤其是海工装备及海底新基建领域。公司股价自三月中旬起一度飙升近倍，但与2024年年报数据相比，其业绩显著低于市场预期。

　　具体来看，港口机械业务占该公司总营收比重59.77%，2024年该业务收入为205.94亿元，同比下滑3.03%。这一下滑主要受制于与沙特NEOM项目相关的大订单确认延迟。与此同时，海上重型装备业务虽然同比增长52.92%，达82.93亿元，占比为24.07%，但其毛利率仅有9.02%，远低于港口机械的毛利率15.02%，显示出盈利能力的不足。

　　振华重工的扣非净利润同比下滑23%，至2.11亿元，进一步反映出其核心业务的盈利能力在减弱。虽然经营活动现金流净额为60.73亿元，同比增长1.77%，但投资活动现金流净流出2.22亿元，显示出资本开支的压力依然存在。

　　市场对振华重工的高估值主要源于深海科技的炒作。今年政府工作报告首次将深海科技作为新兴产业，并与商业航天、低空经济并列，这为公司带来了不少市场关注。尽管公司在海工装备领域有所进展，包括中标20.83亿美元的项目，海上风电安装船订单同比增长120%，但盈利能力的短板依然显露。

　　分析显示，振华重工在海上重型装备业务中存在‘大而不强’的特点。虽然其收入接近港口机械的40%，但毛利率仅为60%。此外，随着深海经济政策的实施，市场需求释放存在滞后性，这可能使得短期内高达42倍的市盈率估值难以维持。

　　因此，在市场情绪降温后，振华重工面临着较大的估值回归压力。若2025年深海业务未能兑现收入，这一高估值将可能遭到严重挑战，进一步影响公司未来的资本运作和市场表现。返回搜狐，查看更多